我国宠物食物出口景况：战略护航，上风表露。近年我国通过简化出口手续、优化生意流程等多项战略的出台，低落企业出口本钱和危险，胀舞中企出海。此中宠物食物出口市集自23年9月起明显回暖，进入24年出口景气接续，7月出口额9.6亿元，同比+20%；1-7月出口额累计59.4亿元，同比+24%。分区域来看，24年至今美国出口市集还原优于欧洲（24年1-7月我国宠物食物出口美国体量为2.1万吨，同比+41%；出口欧洲体量为5.9万吨，同比+22%），东南亚成为首要延长极（我国出口东南亚范畴呈高速延长态势，24年1-7月出口量为7.3万吨，同比+37%）。斟酌23年前三季度基数较低，利好出口营业占比力大的宠食企业功绩延长，如中宠股份、佩蒂股份等。
表洋宠物食物进口景况：去库完工，紧抓时机。环球宠物食物市集范畴扩张中威尼斯wnsr666，海表渠道库存已回归寻常。出海表部战略境况全部优异，但需眷注美国加征合税的不确定性。分区域来看，美国宠物行业根本面增速放缓，但市集范畴仍正在延长，我国正在美国进口额中的占比接续低落，需眷注订单或向东南亚挪动；欧洲宠物行业需求太平添补，欧盟自我国进口范畴自2017年起火速上行；东南亚宠物行业因其高需求增速和低进入壁垒成为我国出口新时机，东盟自我国进口范畴高速延长，我国已成为其第一猛进口泉源国，但东南亚内部宠物行业发扬存正在分歧，倡议出口企业斟酌因地造宜结构分歧化产物。
国内龙头企业出口景况：代工起步，形式改变。正在我国上市宠企中，中宠股份表洋营收范畴稳居第一，企业间剩余本事分裂较幼。目前龙头出海形式正从“产物出海”慢慢改变为“产能/品牌出海”。品牌出海方面，自有品牌毛利率凡是高于代工，乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份均已有品牌出海结构，自有品牌出海或成为功绩新延长点。产能出海方面，近年我国宠企多通过收购和自筑工场添补海表产能，此中东南亚和新西兰是热点产能出海方针地。一方面，产能出海能有用避免美国加征合税的影响；另一方面，东南亚和新西兰等地具备其各自的本钱、税收、技艺等上风。
投资倡议：8月23日SW宠物食物PE为31.5倍，处于汗青低位区间。后续跟着出口全部景气擢升，以及我国宠食企业连续查究出海新形式，剩余本事进一步巩固可期，倡议踊跃眷注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等联系个股。
危险提示：出海方针地政事不确定性的危险，海表市集角逐加剧的危险，汇率震撼的危险，原原料价钱震撼的危险等。
证券之星估值阐发提示中宠股份剩余本事大凡，来日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值阐发提示中国银河剩余本事大凡，来日营收获长性优越。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值阐发提示佩蒂股份剩余本事较差，来日营收获长性大凡。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值阐发提示乖宝宠物剩余本事大凡，来日营收获长性大凡。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值阐发提示中国银河剩余本事优异，来日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
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